资本市场线与证券市场线的区别
时间：2026-05-24 23:18:37来源：
资本市场线（CML）和证券市场线（SML）是投资组合理论中用于评估风险与收益关系的两个重要工具，但它们的应用范围和假设条件有所不同。
| 对比维度 | 资本市场线（CML） | 证券市场线（SML） |
| 定义 | 描述有效组合的预期收益与总风险关系 | 描述单个资产或组合的预期收益与系统性风险关系 |
| 风险衡量 | 总风险（标准差） | 系统性风险（β系数） |
| 应用对象 | 有效投资组合 | 单个资产或任意组合 |
| 假设条件 | 市场均衡、无风险借贷 | 市场均衡、理性投资者 |
| 公式 | E(Rp) = Rf + [E(Rm) - Rf] × (σp/σm) | E(Ri) = Rf + βi × [E(Rm) - Rf] |
CML适用于有效前沿上的投资组合，而SML则适用于所有资产，包括非有效组合。两者均基于市场均衡理论，但在实际应用中各有侧重。
